新聞中心
菜系企業(yè)“逆襲”的秘密武器
2023-05-06
由國家糧油信息中心、四川省糧食行業(yè)協(xié)會(huì )主辦，鄭商所支持的“2023年第十一屆中國油菜籽產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會(huì )暨油脂油料市場(chǎng)行情研討會(huì )”日前在成都舉辦。參會(huì )企業(yè)表示，受?chē)H市場(chǎng)影響，在現貨市場(chǎng)迎來(lái)較大波動(dòng)情形下，企業(yè)如果不能妥善使用期貨套期保值工具，將會(huì )面臨較大風(fēng)險。
??以2004年現貨價(jià)格大幅下跌為例，部分企業(yè)未能有效抵御市場(chǎng)風(fēng)險，導致最終被淘汰出局，國內油脂行業(yè)出現大洗牌，民企出局，外資接管；2007年至2008年，受行情影響，油脂行業(yè)第二次大洗牌，國資大幅進(jìn)入；2012年期間中國油脂行業(yè)進(jìn)入深度變革期，利用衍生品實(shí)現企業(yè)穩定經(jīng)營(yíng)不僅成為企業(yè)持續發(fā)展的必選項，更是菜系企業(yè)“逆襲”的秘密武器。
??“去年，菜油現貨價(jià)格屢創(chuàng )新高，一季度經(jīng)歷大幅上漲后振蕩收場(chǎng)，二季度高開(kāi)低走，縱觀(guān)市場(chǎng)變化，上半年變化邏輯主要受供需變化和宏觀(guān)政策等因素驅動(dòng)。無(wú)論什么因素，這種大漲大跌對油脂企業(yè)很不友好，如何通過(guò)期貨工具實(shí)現穩定經(jīng)營(yíng)也是眾多企業(yè)積極推進(jìn)的重要工作之一?！币晃粊?lái)自湖北地區的油脂企業(yè)人士說(shuō)。
??據悉，去年末受加拿大菜籽減產(chǎn)、俄烏沖突、宏觀(guān)經(jīng)濟系統性風(fēng)險加大等影響，全球油脂油料市場(chǎng)看漲情緒高漲，油脂單邊及基差高位運行，終端買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的情緒也使得油脂價(jià)格短時(shí)間內難以企穩。
??有不少企業(yè)利用期貨工具規避風(fēng)險。比如參與期貨交易多年的廈門(mén)建發(fā)物產(chǎn)有限公司，該企業(yè)的貿易模式從一口價(jià)模式向傳統套保模式、內外盤(pán)套保、基差交易模式逐漸轉變?！霸诓僮鞯倪^(guò)程中也積累了不少經(jīng)驗：一是在一般情況下，一口價(jià)模式中買(mǎi)賣(mài)雙方的一方盈利而另外一方虧損，但基差模式則使得買(mǎi)賣(mài)方雙贏(yíng)成為可能。二是點(diǎn)價(jià)交易以某月份的期貨價(jià)格為計價(jià)基礎，以期貨價(jià)格加上或者減去雙方協(xié)商同意的升貼水來(lái)確定雙方買(mǎi)賣(mài)現貨商品價(jià)格的模式，基差的波動(dòng)分布在一定區間，其風(fēng)險也相對較小。三是基差交易便于上游企業(yè)銷(xiāo)售遠月貨物，便于下游終端企業(yè)多次采購或選擇合適的方式進(jìn)行多次或者一次性點(diǎn)價(jià)等?！鄙鲜鱿嚓P(guān)負責人說(shuō)。
??記者發(fā)現，廈門(mén)建發(fā)物產(chǎn)在開(kāi)展貿易經(jīng)營(yíng)的經(jīng)歷中，熟悉并熟練運用基差交易模式，形成了自有的風(fēng)險把控體系。貿易活動(dòng)中，由于采購價(jià)格、加工生產(chǎn)價(jià)格面臨波動(dòng)，公司廣泛采用期貨套期保值操作，將單邊價(jià)格風(fēng)險轉移為基差風(fēng)險。為了保護現貨敞口、規避市場(chǎng)價(jià)格風(fēng)險，公司菜粕期貨套保比例長(cháng)期維持在70%以上，在現貨價(jià)格大漲大跌時(shí)，期貨方面的操作都較好地為公司和客戶(hù)實(shí)現了套期保值目的，積極幫助公司實(shí)現長(cháng)期穩定發(fā)展。
??不難發(fā)現，近年來(lái)國內菜粕產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)廣泛應用菜粕期貨進(jìn)行風(fēng)險管理，基差貿易已經(jīng)成為菜粕現貨貿易的主流方式，通過(guò)采購基差合同和菜粕期貨點(diǎn)價(jià)，企業(yè)可以將較大的單邊價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險轉化為較小的基差波動(dòng)風(fēng)險。
??“菜籽壓榨企業(yè)通過(guò)基差貿易可以提前安排遠期銷(xiāo)售計劃，實(shí)現銷(xiāo)售與原料采購同步。壓榨企業(yè)在確定了原料采購成本和采購量之后，就可以在國內進(jìn)行套期保值，并且提前利用基差合同銷(xiāo)售遠期菜粕，這樣有助于企業(yè)規避從原料進(jìn)口到壓榨生產(chǎn)菜粕這個(gè)周期內的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險，鎖定利潤，延長(cháng)菜粕銷(xiāo)售周期，讓壓榨企業(yè)的原料采購、產(chǎn)品銷(xiāo)售和風(fēng)險控制實(shí)現有效聯(lián)動(dòng)?！敝屑Z期貨研究院相關(guān)負責人說(shuō)。
??該負責人認為，菜粕期貨為中小微企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險管理提供了有效的工具。菜粕的主要用途是生產(chǎn)水產(chǎn)飼料，其下游貿易商和水產(chǎn)飼料企業(yè)呈現出規模小、分布散的特征，抗風(fēng)險能力有限?；罱灰姿加玫馁Y金通常不到實(shí)際貨物價(jià)值的10%，中小微企業(yè)通過(guò)基差交易可以提前鎖定貨權，同時(shí)也節約了企業(yè)財務(wù)成本。通過(guò)靈活的基差交易操作，企業(yè)還有機會(huì )降低采購成本和增加銷(xiāo)售利潤。
??在行業(yè)人士看來(lái)，對于不同的市場(chǎng)參與者，期貨市場(chǎng)在此過(guò)程中均起到了至關(guān)重要的作用。通過(guò)期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能，種植戶(hù)能夠依據菜籽期貨價(jià)格測算種植收益，精準決策；壓榨廠(chǎng)則利用期貨市場(chǎng)的套保功能，訂購菜籽的同時(shí)鎖定壓榨利潤，激發(fā)壓榨企業(yè)的采購積極性；下游客戶(hù)則能夠以期貨市場(chǎng)價(jià)格為基礎對菜油及菜粕產(chǎn)品定價(jià)，即以“盤(pán)面+基差”的模式鎖定產(chǎn)品，保證供應，同時(shí)根據期貨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)靈活點(diǎn)價(jià)，降低采購成本。
下一頁(yè)：
2023 /
05-06
所屬分類(lèi)：
新聞中心
行業(yè)新聞
相關(guān)資訊—
