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金龍魚(yú)答問(wèn)：經(jīng)銷(xiāo)商為什么不愿意多進(jìn)貨？食用油的消費趨勢？
2023-06-26
近日，金龍魚(yú)（300999）披露了投資機構調研活動(dòng)內容，回應了當下行業(yè)普遍面臨的一些問(wèn)題。
其中包括：經(jīng)銷(xiāo)商為何進(jìn)貨意愿不高？下游何時(shí)實(shí)現盈利恢復？食用油的消費趨勢以及新品規劃等。
來(lái)聽(tīng)聽(tīng)金龍魚(yú)的解答與展望。
目前部分市場(chǎng)經(jīng)銷(xiāo)商庫存較低，而且進(jìn)貨意愿度也不高，主要是什么原因？
答：今年上半年的情況主要分兩個(gè)階段，一是1-2月份，整體消費市場(chǎng)及各渠道環(huán)節呈現積極的態(tài)勢，隨著(zhù)春節來(lái)臨，人口流動(dòng)大，三四線(xiàn)城市經(jīng)銷(xiāo)商備貨也增多。
二是3-5月份，消費持續偏弱，導致經(jīng)銷(xiāo)商遺留的庫存處于緩慢消化階段，疊加行情下行因素，導致經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)貨意愿偏低。
部分經(jīng)銷(xiāo)商反映他們目前的盈利水平處于相對低位，且難以把握后續發(fā)展，請問(wèn)公司如何展望未來(lái)？
答：經(jīng)銷(xiāo)商的盈利情況也分為兩個(gè)階段，一是1-2月，春節期間盈利正常，進(jìn)貨銷(xiāo)貨情況良好；3月份以來(lái)，消費市場(chǎng)偏弱，行情下行，存留的庫存待消化，導致盈利出現壓力。
整體來(lái)看，我們認為還是農產(chǎn)品行業(yè)周期性原因。
下游大概什么時(shí)候能夠實(shí)現盈利恢復？拐點(diǎn)在什么位置？
答：我們認為要恢復到相對正常的情況，主要有兩個(gè)因素：一是消費力的恢復，目前看線(xiàn)上流量以及線(xiàn)下進(jìn)店人數都還未完全恢復；二是行情能夠企穩，增加經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)貨意愿。
如果兩個(gè)因素疊加修復，相信應該能恢復到正常水平。
在目前下游的消費趨勢中，有哪些油種或品牌是態(tài)勢穩定或逆勢上升的？
答：目前我們感覺(jué)消費仍呈現兩極分化的趨勢。
在消費力不足的情況下，價(jià)格相對較低的產(chǎn)品，如大豆油、棕櫚油、棉油、普通的調和油還是比較暢銷(xiāo)；高端部分，如胡姬花花生油、外婆鄉小榨等高端風(fēng)味型的菜油、壓榨甜香玉米胚芽油、稻米油都比較暢銷(xiāo)，盡管價(jià)格較高，但是有健康或者風(fēng)味的獨特賣(mài)點(diǎn)，消費群相對比較穩定。
高端油脂在總體油脂業(yè)務(wù)的占比多少？利潤貢獻主要來(lái)自于中端產(chǎn)品還是高端的產(chǎn)品？
答：從小包裝油的銷(xiāo)量結構看，高端小包裝產(chǎn)品占比約20%，由于高端產(chǎn)品毛利更高，所以一般其毛利貢獻占比會(huì )高于銷(xiāo)量貢獻占比。中端及大眾品的銷(xiāo)量占比較大，所以整體的利潤也是比較可觀(guān)的。
公司目前有什么新品的規劃？
答：包裝油方面，主要以?xún)?yōu)化產(chǎn)品結構為主，因為預計未來(lái)食用油消費總量增長(cháng)可能放緩。
公司目前推出的新品主要有兩方面：一是風(fēng)味型產(chǎn)品，推出了如胡姬花，外婆鄉，壓榨甜香玉米胚芽油等風(fēng)味型高端產(chǎn)品，目前這幾款產(chǎn)品發(fā)展良好；二是健康方向，公司著(zhù)力打造了稻米油，目前該產(chǎn)品的市場(chǎng)接受度和反饋非常積極，也打造了“零反”系列產(chǎn)品，主打產(chǎn)品的健康特性，該產(chǎn)品系列包括有玉米油、葵花油、菜籽油、大豆油等。
大米方面，公司最新推出了“六步鮮系列大米”。六步鮮工藝獲得了中國糧油學(xué)會(huì )特等獎，通過(guò)六個(gè)步驟，增加大米的新鮮度，該產(chǎn)品從5月份開(kāi)始初步上市，著(zhù)力打造差異化單品。
調味品方面，公司全面啟用新包裝和新品牌，即金龍魚(yú)調味品系列，目前終端反饋良好。未來(lái)隨著(zhù)泰州調味品廠(chǎng)二期的投產(chǎn)以及陽(yáng)西廣式醬油工廠(chǎng)的投產(chǎn)，將會(huì )支撐金龍魚(yú)系列調味品的全面上市。
預制菜方面，公司在多地開(kāi)展央廚業(yè)務(wù)，每個(gè)區域推出的產(chǎn)品類(lèi)型不同。比如杭州推出了獅子頭、小酥肉等單品，也有便當產(chǎn)品，主要供給便利店。在廊坊，公司今年將投產(chǎn)新產(chǎn)線(xiàn)，生產(chǎn)即食米飯。
另外，未來(lái)公司也將推出冷凍面團產(chǎn)品，植物肉系列產(chǎn)品等。
未來(lái)，公司會(huì )繼續豐富產(chǎn)品品類(lèi)，帶給消費者質(zhì)量更好、更美味、更健康、更安全、價(jià)格更合理的產(chǎn)品，也可以根據不同客戶(hù)的需求提供優(yōu)質(zhì)的差異化產(chǎn)品。
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