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“菜油股”道道全業(yè)績(jì)大反轉！一季度預計盈利1億左右
2023-04-16
4月14日，道道全（002852）發(fā)布2023年第一季度業(yè)績(jì)預告：預計實(shí)現凈利潤0.9億元至1.2億元，而上年同期虧損0.54億元。
同日披露的2022年業(yè)績(jì)快報顯示，道道全2022年營(yíng)收70.28億元，凈利潤虧損4.18億元。
不少股民直呼道道全的季報業(yè)績(jì)“炸裂”，也紛紛議論，“這業(yè)績(jì)增長(cháng)是因為疫情放開(kāi)了吃油的人多了？還是說(shuō)原料價(jià)格崩了？”
對于一季度扭虧原因，道道全表示，隨著(zhù)茂名工廠(chǎng)2022年7月建成投產(chǎn)且產(chǎn)能釋放，影響營(yíng)業(yè)收入同比大幅增加；受供需關(guān)系趨向寬松，主要原材料價(jià)格下降，產(chǎn)品毛利率水平逐步回升到正常，促使公司2023年一季度業(yè)績(jì)較去年同期有較大幅增長(cháng)。
也就是說(shuō)，“原材料價(jià)格下降”是道道全業(yè)績(jì)出現大反轉的主要原因。
道道全2017年登陸A股，是國內第一家以菜籽油加工為主體的上市公司。
2018年至2021年，公司收入穩健增長(cháng)，分別為36億元、41.17億元、52.87億元、54.49億元；而盈利情況則大相徑庭，年凈利潤分別為2.2億元、1.29億元、-0.76億元、-1.92億元。
從2020年至2022年，道道全連續三年虧損；而正是在這三年間，包括大豆、菜籽在內的國際大宗商品走出了一輪歷史級別的牛市行情。
我國食用油產(chǎn)業(yè)的上游直接對接大宗農產(chǎn)品，原材料在食用油產(chǎn)品的成本占比高達90%左右。
三年間，原料菜油噸價(jià)從8000元一線(xiàn)飆漲至14000元以上的歷史高位，這大大抬升了企業(yè)的加工成本；然而零售終端的包裝油價(jià)格上漲幅度卻不及成本上漲幅度，甚至出現賣(mài)得越多、虧得越多的情況，這導致油脂加工企業(yè)的盈利能力大幅下降，道道全也不例外。
2022年下半年，國際大宗商品價(jià)格全面回落；因進(jìn)口原料到港的時(shí)間差，國內原料菜油價(jià)格跌勢于22年末至23年初啟動(dòng)，一路跌破萬(wàn)元噸價(jià)，至今已差不多回落至三年前的價(jià)位。
因此，道道全一季度交出亮眼成績(jì)單并不意外，體現的是業(yè)績(jì)修復與利潤回歸常態(tài)。
那么今年接下來(lái)的時(shí)間里，道道全的業(yè)績(jì)還能繼續“炸裂”下去嗎？
在原料供應端，大宗農產(chǎn)品價(jià)格已“退燒”，進(jìn)入下行周期；而且我國菜油原料供應出現了從未有過(guò)的多元及寬松局面，包裝油的成本端壓力緩解趨勢明顯。
菜油的消費需求端則是喜憂(yōu)參半。
如今原料菜油的價(jià)格已接近豆油，逐步具備替代其他油種的競爭實(shí)力，菜油的總體消費量有望恢復和擴大，道道全等菜油加工企業(yè)則有望享受品類(lèi)擴增紅利。
但今年以來(lái)，行業(yè)普遍反映，油脂消費復蘇不及預期，包裝油需求乏力；而且人口拐點(diǎn)已至，國內食用油需求整體增量空間不大；要想拿到更多市場(chǎng)份額，不同油種之間、大小企業(yè)之間的競爭內卷將十分激烈。
隨著(zhù)原材料成本的外部壓力逐步減輕，菜油加工企業(yè)之間的比拼將回歸產(chǎn)品創(chuàng )新、品牌營(yíng)銷(xiāo)、渠道布局等經(jīng)營(yíng)基本面，這正是道道全的實(shí)力所在。
目前，道道全旗下?lián)碛小暗赖廊?、“菜子王”、“金菜王”、“海神”、“東方山”等知名品牌，實(shí)現了對不同消費層次、不同渠道的全方位覆蓋。截至2022年6月末，公司經(jīng)銷(xiāo)商總數已達1308家，遍及華中、西南、西北、華東、華南等菜油主要消費區域。
道道全已分別在岳陽(yáng)、重慶、綿陽(yáng)、茂名、靖江設立生產(chǎn)加工基地，實(shí)現了從進(jìn)口壓榨到品牌銷(xiāo)售的全產(chǎn)業(yè)貫通，壓榨、精煉、小包裝產(chǎn)能均躍升至百萬(wàn)噸以上，為銷(xiāo)售版圖的擴張打下堅實(shí)基礎。
近半年以來(lái)，已有四家券商對道道全作出評級，均給于“買(mǎi)入”評級；其中兩家券商預測，2023年道道全營(yíng)業(yè)收入將突破100億大關(guān)。
以目前道道全的產(chǎn)能規模而言，2023年增收破百億不是很難；但要持續實(shí)現“增收又增利”，仍需應對多重挑戰。
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